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当前资本市场与证券行业的范式转型，产业研究正迈入迭代与体系重构的关键窗口期，价值型生态赋能转型已成必然。
5月13日，中信建投未来产业和政策研究院正式揭牌成立。中信建投未来产业和政策研究院执行院长、研究发展部联席负责人贺菊颖在接受中国证券报记者专访时表示，未来产业和政策研究院以多维价值协同为核心逻辑，重塑产业研究全新体系。在行业分化整合的格局下，研究院锚定核心赛道、升级智库功能、科技赋能研究，构建产融生态，持续打造不可替代的战略稀缺性，以高端智力赋能公司高质量发展与一流综合投行建设。
● 本报记者 谭丁豪
多维价值协同下的产业研究重构
随着顶层布局持续落地，中信建投证券近期陆续对外发布整体战略规划。从时间线来看，中信建投证券党委书记、董事长刘成在今年业绩说明会上提出“三ZHI一新一化”核心发展战略，中信建投证券党委委员、执行委员会委员、中信建投国际董事长武超则4月在接受中国证券报记者专访时明确公司国际化业务“三步走”发展路径。如今，中信建投未来产业和政策研究院的成立，将以多维价值协同重构产业研究体系，为公司从规模扩张向高质量发展转型提供有力支撑。
价值投行维度的突破，是重构的核心支点。贺菊颖表示，研究院的服务对象将从传统的二级投资机构延伸至政府部门、产业界及内部业务条线，通过政策解读、产业图谱绘制等专业输出，让金融服务深度嵌入产业发展的关键节点，实现金融与产业价值的同频共振。
与价值投行的生态赋能相呼应，新质投行的落地需要研究范式的革新。贺菊颖认为，未来产业具有技术迭代快、产业链复杂的特点，要求研究院以“技术-产业-资本”三维框架为核心，前瞻性识别早期技术、预判产业化路径。这种“智力孵化器”式的研究模式，为资本市场挖掘长期成长标的提供了支撑，成为培育新质生产力的重要力量。
研究院也将遵循公司数智化投行的战略，构建系统化研究体系。贺菊颖介绍，研究院将摒弃碎片化输出，构建包含产业链并购图谱、技术演进数据库的研究知识中台，推动研究从经验驱动转向数据驱动。这一转型不仅提升了研究的精准性与时效性，更为跨业务协同提供了标准化的价值传递工具。
研究院将坚定推动“客户驱动的新发展模式”。贺菊颖认为，作为跨部门协同的重要一环，研究院将以产业和政策研究为依托，积极落实投研、投资、投行及投顾一体的“四投联动”机制。研究院将把研究触角前移至企业初创期和技术萌芽阶段，实现全生命周期赋能，让协同机制从理念转化为实际价值增量。
而国际化战略，则为研究重构打开了全球视野。贺菊颖表示，依托公司以香港为桥头堡的“三步走”路径，研究院会尝试将研究视角延伸至产业的国际比较及全球产业链分工，为“引进来”和“走出去”双向布局筑牢研究根基。
券商产业研究转型是必然趋势
“研究院的建立和发展，必然面临能力边界、组织协同与人才体系三大深层挑战，破解之道在于系统性的能力重构与机制革新。”贺菊颖表示。
核心能力的突破，关键在于研究范式的根本性变革。贺菊颖认为，传统研究的线性逻辑，难以适配未来产业的复杂特性。研究院必须构建以“技术解码-产业建模-政策研判-资本匹配”为核心的复合型范式，要求研究人员兼具产业技术素养、金融工具应用能力、政策解读与生态整合能力。这种能力重构并非简单的技能叠加，而是对研究逻辑的全面重塑，以适配技术、产业与资本深度融合的新场景。
组织协同的“孤岛困境”成为下一个关键突破口。贺菊颖表示，产业研究需要跨行业、跨部门的多重协同。研究院的应对之策是采用“柔性协同+刚性机制”双轮驱动：一方面成立跨行业、跨部门专项研究小组，围绕特定产业联合攻关；另一方面建立科学的协同体系，同时通过知识中台整合分散资源，降低协同成本、提升联动效率，从机制上打破“孤岛效应”。
人才体系的重构，则是支撑上述转型的根本保障。未来产业研究需要具备懂技术、通产业、精金融、晓政策能力的复合型人才，这类人才供给稀缺且竞争激烈。贺菊颖表示，研究院采取内部培养与外部引进双轮驱动的方式：从内部选拔潜力人员，通过产业调研、政策培训、项目实操提升跨领域能力；同时面向外部引进优秀人才，弥补能力短板。更重要的是建立适配长期研究的激励体系，培育长期主义研究文化。
打造不可替代的战略稀缺性
未来三至五年，券商产业研究院与高端智库将进入分化整合的关键阶段，强者恒强与专业化细分的双轨格局逐步成型。贺菊颖坦言，产业研究竞争的核心，将聚焦价值深度、智库能力、生态壁垒与全球视野的综合比拼，这也是中信建投未来产业和政策研究院努力的方向。
头部券商的强者恒强，本质是综合资源禀赋与协同生态的复利效应。头部机构凭借资金实力、股东背景、全业务牌照等优势，支撑研究院实现全领域覆盖与长期投入，形成研究赋能业务、业务反哺研究的正向循环，构建“政产学研投”一体化生态壁垒。而中小型券商则可以依托自身禀赋，在特定产业链或区域经济领域深耕，通过“小而专”的差异化定位成为垂直领域的“专业冠军”。
面对这一格局演变，中信建投未来产业和政策研究院将通过四大战略举措，打造不可替代的战略稀缺性。贺菊颖表示，一要深耕核心赛道，打造权威话语体系。在全面覆盖的基础上，聚焦国家战略支持的重点产业，组建跨学科团队联合科研机构、产业龙头开展专项研究，发布有影响力的研究报告。
二要升级智库功能，深化“政策-产业-资本”联动。从被动解读政策转向主动参与，将政策导向转化为研究与业务布局的核心依据。依托区域产业规划项目，搭建政府、企业与资本市场的沟通桥梁，实现政策红利、产业需求与资本供给的高效匹配，让智库成为连接国家战略与市场实践的关键纽带。
三要科技赋能研究，重构生产效率与价值边界。以AI技术为核心推动全流程数字化转型，同时探索AI与产业研究的深度融合场景，拓展服务价值边界，形成科技驱动的差异化优势。
四要构建产融生态，创新价值实现模式。以产业生态组织者身份整合多方资源，搭建“政产学研投”一体化平台。依托“四投联动”机制打通业务链路，积极践行公司“三ZHI一新一化”发展战略。
长远来看，贺菊颖表示，研究院作为公司战略级的综合性研究平台，将发挥研究专长，讲好中国产业叙事，致力于构建“资源整合型”的高端智库。研究院的愿景，是成为连接政策前瞻、产业演进与资本配置的战略中枢。
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责任编辑：杨赐
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